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猪价上涨刺激猪肉股大涨,下半年养殖股处较好

发布时间:2019-08-28 21:48编辑:admin浏览(59)

    猪价上涨刺激猪肉股大涨,下半年养殖股处较好投资窗口期

    来源:第一财经 2019-08-02 08:48:41| 查看:

      8月1日盘中,猪肉板块涨幅居前,截至午间收盘,正邦科技涨5.38%,温氏股份、天邦股份涨超3%,天康生物、牧原股份、新希望、新五丰等纷纷跟涨。
      
      消息面上,为探讨如何应对在亚洲各地肆虐的非洲猪瘟,由中国、韩国、泰国等亚洲12个国家澳门赌场网站地区防疫负责人与专家等参加的国际会议7月31日在东京闭幕。各国确认将致力于避免旅客等违法将肉制品带出。为合作加强边境防疫体制,各方还将推进信息共享。各国将通过航空公司澳门赌场网站大使馆,展示禁止带出的畜产品及其查处案例,力争开展简明易懂地发布各国规则信息等合作。
      
      东北证券:三季度出现供给断档,猪价有望快速上涨
      
      东北证券表示,7 月 26 日全国生猪平均价为 19.00 元/公斤,周度涨幅为 0.48%,年初至今涨幅为 46.04%。本周辽宁省从截获的外省运入生猪中排查出非洲猪瘟,目前已有 23 个省市解除封锁,4 个省市有 1 例疫情未解封,四川、贵州、广西澳门赌场网站辽宁有多起疫情未解封。行情宝数据,7 月 26 日辽宁外三元价格为 18.71 元/公斤,吉林为 19.12 元/公斤,黑龙江为 18.85 元/公斤,内蒙古为 18.78元/公斤,河南为 18.31 元/公斤,浙江为 20.92 元/公斤,广东为 22.68元/公斤,四川为 16.40 元/公斤,全国猪价上涨放缓,广东、浙江、福建、上海、广西的均价都超过 21 元/公斤,压栏肥猪在 5-6 月出清,三季度出现供给断档,猪价有望快速上涨。我们预计年内高点达到 22-24元/公斤,全年均价达到 17-18 元/公斤,养猪迎来暴利期,19 年上市公司头均盈利区间约 400-500 元,2020 年头均盈利达到 900-1000 元。推荐组合:高弹性品种+龙头,天邦股份、正邦科技、新希望、新五丰、唐人神、傲农生物+温氏股份、牧原股份。
     
    中国养猪网
      
      中泰证券:二线龙头股价弹性更大
      
      中泰证券表示,生猪养殖行业周期逻辑与成长逻辑兼具,非洲猪瘟下本轮周期价格景气高度与持续时间超往轮,以及未来五年“集中度提升”是生猪养殖股投资坚实的长逻辑,龙头企业具有明确且广阔的市占率提升空间,而出栏量在300-1000 万之间的二线龙头企业兼具较高的成长性。生猪养殖股这一长逻辑并不会被“单月或单季度出栏量不及预期”所证伪,非洲猪瘟下养殖门槛进一步提升,即便考虑本轮周期规模企业的出栏量增长,各大生猪养殖公司市占率仍低,行业“集中度提升”空间依旧较大。
      
      考虑各大生猪养殖公司出栏量增长与完全成本管控的兑现程度,龙头猪企利润兑现的确定性更强生猪养殖股的周期逻辑中,当周期见底、板块性的投资机会来临时,各大猪企头均盈利的差异不如周期下行阶段分化的那么明显,价格的大幅上涨可以让我们忽略完全成本的差异,此时二线龙头盈利的改善程度往往要好于龙头企业,股价弹性更大。
      
      但在目前生猪价格不持续创新高前,市场在价格上已无分歧,所以当前生猪养殖股周期逻辑已经结束,利润兑现(出栏量增长、完全成本管控)是未来股价的主要驱动力。所以考虑各大生猪养殖公司 2019-2020 年出栏量增长与完全成本管控的兑现程度,龙头猪企利润兑现的确定性更强。所以在目前生猪价格反转上行依旧在途,3-4 季度价格超往轮是相对比较确定的,且本轮周期反转高度澳门赌场网站持续时间、以及个股公司出栏量澳门赌场网站完全成本,市场仍存在较大预期差的情况下,当前生猪养殖股行情已经步入“价格新高→利润兑现”的时期,即:市场向行业要利润的时期,量增逻辑是下半年股价的主要驱动力,仍然是投资生猪养殖股的较好窗口期。
      
      华创证券:生猪养殖板块ROE 有望突破前几轮高点
      
      华创证券认为,截至目前,我国所有生猪主产区均已经历非洲猪瘟的洗礼,各地产能明显出清,全国猪价创出新高的大逻辑已进入兑现期。与此同时,上市生猪养殖企业(除雏鹰农牧)前 6 月出栏量均实现正增长。温氏股份母猪存栏量已开始企稳回升,部分上市生猪养殖企业也在尝试复产或已复产成功,行业集中度快速提升。
      
      本轮猪周期的不同之处在于,行业受到非瘟疫病严重侵扰,市场所期待的量价齐升逻辑,在本轮周期中大概率转变为“出栏量低于预期的同时,猪价超预期”。由于猪价对净利润的贡献远远超过出栏量,生猪养殖板块ROE 有望突破前几轮高点,板块有望享受更高估值。我们判断 2019 年温氏、牧原、正邦出栏量分别达到 2200 万头、1300 万头、700 万头,对应头均市值分别为 8,164 元、11,477 元、6,843 元,2020 年温氏、牧原、正邦出栏量有望分别达到 2400 万头、1600 万头、800 万头,对应头均市值分别为 7,483 元、9,325元、5,988 元,较历史估值高点差距大,继续推荐生猪养殖板块。